метод накопления активов реферат

4,51 Mb.страница9/19Дата конвертации02.10.2011Размер4,51 Mb.Тип ... Смотрите также:             9           ^ 8. ОЦЕНКА ПРЕДПРИЯТИЯ (БИЗНЕСА) Оценка предприятия (бизнеса) это анализ прошлого, настоящего и будущего предприятия для выявления его общей стоимости. Оценка бизнеса составляет сущность всей финансовой деятельности предприятия. Наиболее важной целью управления финансами является создание стоимости для владельцев и ее дальнейший рост. Особенность рыночной оценки бизнеса заключается в оценке прав на владение предприятием, приносящим прибыль. Финансовые менеджеры, владельцы, инвесторы и кредиторы используют различные методы для оценки стоимости бизнеса, основой которых могут быть чистые активы, прибыль или ожидаемые потоки денежных средств, в том числе в виде текущей (дисконтированной) стоимости. Все заинтересованные лица могут иметь разные причины оценки стоимости предприятия с позиции поиска компромисса между риском и доходностью. Тот факт, что бизнес может оцениваться различными подходами, что ожидания будущего могут изменить стоимость, является ключом к пониманию того, почему менеджеры, инвесторы, потенциальные владельцы, кредиторы, аналитики и арендаторы получают разные величины стоимости предприятия. Оценка бизнеса отличается от оценки имущества. Рассмотрим эти отличия, представленные в табл. 8.1. ^ Таблица 8.1 Различие оценки бизнеса и оценки имущества Фактор Оценка имущества Оценка бизнеса Предмет Стоимость земли, зданий и прав владения Стоимость прав на владение фирмой, приносящей прибыль Знания Строительное дело. Почвоведение. Инженерные операции Корпоративные финансы Особенности акционерного капитала Собственник. Прямое владение Акционеры. Непрямое владение____. Продолжение Фактор Оценка имущества Оценка бизнеса Скидка на неплатежеспособность Стоимость акции в контрольном пакете выше Различие в методах капитализации Доход учитывается с учетом возмещения износа Доход не учитывает амортизацию Терминология Понятие объективной рыночной стоимости как гипотетической характеристики в расчете на условного покупателя Реальная стоимость, так как всегда имеем дело с конкретным покупателем Нематериальные активы Учитываются внутри факторов оценки Стоимость может быть вычислена напрямую сверх нормы прибыли Изменчивость В меньшей степени, так как имущество не мобильно, отсутствует или мала конкуренция Более открытая система из-за сильного влияния внешней среды Местоположение Более значимо и уязвимо Менее значимо Корректировка Касается только сопоставимых объектов, без рассмотрения оцениваемого объекта Касается самого объекта (например, утаивание прибыли за счет повышения заработной платы менеджменту и пр.) Усреднение Используются как модальные и медианные характеристики, так и средние Как правило, при оценке стоимости бизнеса используется балансовый отчет, представленный на рис. 8.1. Среди альтернативных подходов к оценке стоимости бизнеса можно отметить следующие: 1. Оценки по активам (метод чистых активов, метод накопления активов, метод оценки по рыно

3. Государственное регулирование кризисных ситуаций

8. ОЦЕНКА ПРЕДПРИЯТИЯ (БИЗНЕСА) - 3. Государственное регулирование кризисных ситуаций